：www.kp2028.

第四，C2M其实是从客户到工厂到供应链的合作，我们把它拆分成消费订单 + 供应链 + 供应链整合 + 工厂合作。严选代表着中产阶层的C2M，网易为中产阶级严格筛选畅销的SKU，网易确保它的库存商品均是定制化和高品质。拼多多代表着大众市场C2M，通过监控分析平台上的交易数据，拼多多能够预测有潜力做出“爆款”的商品，根据消费者需求向工厂下订单，影响供应链。

备受关注的是，公司持股5%以上股东金陵投资将其所持6.03%股权转让给浙江慧科，交易价格为5.65亿元。截至今年6月末，金陵投资已经完成 清仓退出。此外，华轩投资（上海）也在8月19日减持997.10万股，持股比降至3.37%，退出重要股东之列。

Source： Euromonitor， Kantar， winshangdata.com， CR Analysis第三个“新”是供应链，我们说新的供应链，因为中国出口非常大，供应链质量非常高，但是现在受到贸易摩擦影响。我们看到越来越多初创企业建立初创品牌，也在打入供应链市场。这就使得高质量的生产能力从供应出口转向本土消费，从工厂到消费者之间的流程大大缩短。

电视画面上，眼泪在马克龙眼眶里打转。唯一让人感到宽慰的是，虽然巴黎圣母院被焚烧了相当部分，但毕竟没有完全被烧毁。马克龙更承诺，将集合全世界的智慧，重建巴黎圣母院。只是新的圣母院，还是那个圣母院吗？一个这么重要的建筑，怎么会发生这样的悲剧？具体原因还有待调查。但这不由让人想起了墨菲定律（Murphy‘slaw）。

消费领域说完了，我们可以看看To B企业端。这里我们还是总结了五大驱动因素：“科技战”、中国经济转型、海量的数据、AI能力，还有5G网络的推出。我们认为B端根本性、结构性的转变驱动了全新的投资机会。Source： literature research， CR Analysis

低通胀有助于抑制收益率波动，并为美联储本已谨慎的加息举措提供了理由。然而，特朗普颠覆总统规范的行为，无疑给美联储泼了一盆冷水。VTBCapital驻伦敦全球宏观策略师、前英国财政部官员麦克金农（NeilMacKinnon）表示，鲍威尔的任何举动都将被解读为向特朗普让步，这将削弱美联储具有独立性的想法。美国国债市场会认为，美联储的做法增加了通胀压力。