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风险提示：1、中米贸易战和中加关系2、美原油走势和进口供应情况3、生猪疫情根据布瑞克数据，市场预期2019/20年度欧盟和加拿大存在减产预期，全球油菜籽期末库存降幅明显，远月油菜籽供应或同比去年转紧。当前我国油菜籽原料和菜油粕的供应受制于中加关系，当前进口加拿大油菜籽仍然受限，但截至目前菜油粕进口渠道仍保持相对畅通。从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近强而远弱的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度；通过对比豆菜粕未执行合同数量以及生猪存栏数量，判断8月饲料需求同比去年维持偏弱状态；如果油菜籽进口继续受限，则豆粕将继续部分替代菜粕需求，豆棕油将部分替代菜油需求。

观察二：人民币面对海外势力的认知水平待加强观测短期走势，市场不难发现人民币被动性清晰可见。从时间看，海外离岸市场交易全天候，而我国在岸市场交易时段只有不到12小时，相差一半时间的差异足以表明离岸市场影响力与主导力，并且具有很强的市场技术策划和摆布策略。

利差分析：10月信用债利差普遍收窄，期限利差亦有所下行，但因市场风险偏好修复有限，等级利差未现明显改善；当月产业债违约多发，令产业债利差小幅走阔，等级利差亦保持在较高水平，且行业间信用走势分化明显。城投债：10月地方专项债接替作用减弱，城投债发行量有所回升，净融资转正。当月城投债收益率普遍下行，且中长端下行幅度大于短端，中长久期城投债相对价值显现。此外，伴随政策支持基建发力，城投风险偏好相应抬升，10月城投债利差收窄，等级利差亦有所下行，整体表现优于产业债。

上述系列事件难免会让公众将此与其低迷业绩联系起来，对于海南椰岛而言，2018年必将是艰难的一年。4月25日，海南椰岛公开了2017年年度报告，实现营业收入约为11.43亿元，和2016年8.46亿元相比，增幅在35%左右。对此，海南椰岛方面表示，报告期内，公司营业收入大幅增加主要是本期贸易和饮料收入大幅增长所致。

菜粕期货1909合约前20名净持仓量变化图数据来源：万德数据菜粕期货2001合约前20名净持仓量变化图数据来源：万德数据7月郑州菜油1909合约期价探低回升后陷入震荡，主流资金持仓基本维持净空状态，整体先减后增，主流资金看涨情绪一般，暗示未来期价走高存在压力。随着期价震荡回升，菜油2001合约主流资金持仓维持净空状态，并且单量持续增加，显示当前看空情绪偏强。

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